美国总统特朗普2026年第一季度交易近日被披露。
美国政府道德办公室（OGE）最新公布的文件显示，特朗普的投资组合在第一季度执行了3642笔证券交易，相当于第一季度内每个美国交易日执行约58笔交易。
聚焦科技领域
在这3642笔交易中，买入数量大约是卖出数量的两倍。
买入交易的美元金额差异很大：甲骨文的买入规模最大，估计在220万至1060万美元之间，微软的买入总额估计为240万至810万美元，亚马逊为250万至830万美元，英伟达的买入金额介于180万至660万美元之间，苹果为210万至720万美元。而超威半导体（AMD）交易频率虽高，达10次之多，但单笔规模较小，合计估计在63.5万至140万美元之间。
值得注意的是，微软和亚马逊的买入次数远高于卖出次数，但卖出的金额区间显著大于买入的金额区间。这意味着，少数大额卖出交易抵消了大量小额买入交易的影响。
与之相反的类似模式则呈现在帕兰提尔（Palantir）的交易中：8笔小额买入对应4笔规模更大的卖出。
广泛市场型ETF也在文件中多次出现，尤其是先锋领航集团（Vanguard）旗下的标普500 ETF以及SPDR标普500 ETF信托基金。
不难发现，报告中出现频率最高的上市公司主要集中在人工智能基础设施、云计算和消费技术领域。
OGE披露文件显示，特朗普在2026年第一季度对美股“七巨头”进行了94笔不同交易。这些交易总价值介于5000万至7000万美元之间，其中包括64笔买入订单和30笔股票卖出交易。
雅虎财经的一项分析发现，总体来看，特朗普增持了苹果和谷歌母公司Alphabet的股票，卖出的特斯拉股票数量超过了买入数量。与此同时，他的账户还分别对英伟达、元平台公司（Meta Platforms）、微软和亚马逊进行了十余笔交易。
海外多元配置
特朗普的交易活动不仅限于美国大型股和追踪美国股市的主要ETF。
该申报文件还记录了9只不同跨境ETF的19笔交易，这些ETF提供美国以外市场的敞口，且全部海外投资集中在1月29日至3月10日期间约7个交易日内完成。
其中，规模最大的单一海外相关头寸为安硕核心明晟新兴市场ETF（IEMG），其在买入端出现3次：报告第31行记录了1月29日对该ETF的一笔100万至500万美元的买入；第54行记录了3月4日对同一基金追加50万至100万美元的买入；第63行再次记录了3月10日50万至100万美元的买入。因此，IEMG的累计买入金额估计在200万至700万美元之间。
在同一时间窗口内，还出现了对以下ETF的买入：安硕明晟加拿大ETF、安硕明晟日本ETF、安硕核心明晟太平洋地区ETF、安硕核心明晟国际发达市场ETF、安硕对冲汇率明晟欧元区ETF、先锋领航富时欧洲ETF、安硕国际国债ETF以及安硕黄金信托。
这一交易集中体现出两个显著特征：第一，在整份申报文件中，没有任何与之对应的海外ETF卖出记录，整个国际投资组合的操作方向完全单一——持续买入；第二，这些买入在时间上高度集中。在19笔国际交易中，有12笔发生在两个交易日内——3月4日和3月10日。
海外相关ETF的累计买入金额估计在500万至1310万美元之间。
3月交易加速
分析发现，特朗普账户的交易在美对伊朗军事行动期间买入节奏加快，其中3月交易速度翻了3倍。
整个季度的活动可以清晰分为两个阶段：在所谓“史诗之怒”行动（即美以突然对伊朗发动军事行动）之前的时期，以及伊朗战事时期。
1月共记录380笔交易，其中242笔为买入，138笔为卖出。2月共记录479笔交易，其中237笔为买入，242笔为卖出。将战前的整体持仓活动（1月和2月合计）汇总，共计859笔交易，买卖比为1.26，基本处于相对平衡状态。
而3月共记录了1319笔交易，其中983笔为买入，336笔为卖出。这一交易量已经超过1月和2月的总和，买卖比达到2.93。
“史诗之怒”行动于2月28日开始。该事件最初导致标普500指数大幅下跌，但随后在3月反弹并创下历史新高。而在行动开始前的五个交易日（2月23日至2月27日），上述投资组合记录了95笔卖出，对应69笔买入。
特朗普账户在军事行动前的单笔最大卖出为沃尔玛公司，2月24日出现一笔25万至50万美元的交易，而前一交易日还有一笔10万至25万美元的卖出；合计来看，军事行动前最后一周，沃尔玛的卖出规模约为35万至75万美元。
其他较为突出的退出交易包括辛辛那提金融公司以及威瑞森通信公司，单笔规模均在10万至25万美元区间。
3月23日当周则出现了本季度最激烈的买入行情。
3月23日（周一）是本季度最活跃的一天，当天的购买涉及近190个不同的股票，大部分单笔金额在1000美元到50000美元之间。金额最大的五笔交易，每笔都在10万到25万美元之间，分别是莫利纳医疗保健公司（Molina Healthcare）、匹配集团公司（Match Group）、佩科姆软件（Paycom Software）、蓝威斯顿控股（Lamb Weston Holdings）和阿尔甘（Argan）。
3月23日至3月27日的其余四个交易日中，该投资组合录得280笔买入，93笔卖出。
停火前最大的几笔交易是3月27日购买100万至500万美元的安硕罗素1000指数ETF，以及3月25日增持50万至100万美元的先锋领航标普500指数ETF。
3月25日的交易日还增加了对苹果、微软、维谛技术（Vertiv）、超威半导体、英特尔、阿里斯塔网络（Arista Networks）、泛林集团（Lam Research）和高通公司的个股买入。
投资行为争议
美国法律禁止联邦雇员持有可能受到其政策工作影响的金融资产，但总统职位对此存在例外豁免。
历任美国总统在就任前通常会清空股票持仓，将资金投入广泛分散的基金，或设立“盲目信托”，以确保自己无法知晓具体持仓情况。
“盲目信托”模式曾被前任总统乔治·H·W·布什采用，随后其继任者比尔·克林顿也采用了这种模式。乔治·W·布什则选择清空股票持仓，贝拉克·奥巴马主要投资于广泛分散的共同基金，乔·拜登则不进行股票交易。
至于特朗普账户的买卖安排究竟是由他本人作出的自由裁量决策，还是由信托管理人作出的决定，抑或是由受托管理账户执行的交易，申报文件均未予以说明。OGE发言人也拒绝就具体细节置评。
雅虎财经报道称，特朗普的账户由他的公司特朗普集团管理。该集团则回应称，交易由第三方金融机构监督，特朗普或其家人不参与其中。
特朗普集团发言人金伯利·贝纳兹在一份声明中表示：“特朗普总统、其家人以及特朗普集团在选择、指示或批准具体投资方面均不发挥任何作用。他们不会提前获知任何交易活动，也不会对投资决策或投资组合管理提供任何形式的意见。”
不过，披露的信息显示，多数交易是在特朗普讨论公司和重大新闻时进行的，这引发了人们对利益冲突的担忧。
例如，特朗普账户于2月10日购买了至少100万美元的英伟达股票，该时间点大约在英伟达宣布与Meta达成战略合作协议的前一周。
而许多涉及“七巨头”的交易，以及特朗普整体投资组合中的大量交易，也被标注为“非主动委托交易”。
“非主动委托交易”的标准定义是由客户发起的交易，而经纪方的角色仅仅是执行该交易指令。
在有关“七巨头”股票的94笔交易中，有27笔被列为非主动委托交易，其中包括三笔单笔金额超过100万美元的买入交易。
“总统不应该进行短期交易。”华盛顿公民责任与道德监督组织就这些披露事件表示。
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